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现金网杨乔教授发表了关于股市收益和实体经济走势关系的实证研究

时间:2019-07-02浏览:13设置

由杨乔教授作为唯一作者完成的题为“股票收益和实际增长: A贝叶斯非参数方法”的论文已被“实证金融学报”接受发表。

这是对股票市场收益变化与实际经济增长趋势之间关系的实证研究。根据传统的资产定价理论,股票市场是未来实体经济的预期表现,因此股票市场收益的波动应该对未来实体经济的增长趋势具有一定的预测价值。标准普尔500指数和工业指数分别是金融市场和实体经济的两个最具代表性的量化指标。因此,研究二者之间的关系在过去三十年中吸引了许多学者,并产生了大量的相关文献。然而,这一领域的研究成果对于这一主题仍然没有定论,两者之间的关系仍然令人困惑。在现有文献的基础上,作者引入了贝叶斯非参数方法来分析美国市场数据,并探讨股票市场收益对后续实际经济趋势的预测意义是否会随时间而变化。通过对大量数据的模型分析,作者发现,在20世纪30年代,20世纪40年代和2008年的经济危机之后,股市收益的变化与未来2-4个月的经济增长率显着相关。从而确认股票市场收益与实体经济趋势之间的关系在不同时期确实不同。本文提供的确凿证据有助于揭示现有文献中关于股票市场收益与实体经济之间不确定关系的混淆。

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